定增新规激活热情 积极备战精选个股 基金公司积极布局

来源:中国基金报  发布时间:2020-03-02 11:22:27 

再融资新规出台,基金公司积极参与。据中国基金报记者统计,新规发布后,已有近百家上市公司修改或新披露了定增预案,兴全、富国、建信、睿远、前海开源、财通等基金公司参与其中,后续还有不少基金公司为进入定增市场积极布局,准备大干一场。

积极备战精选个股

看准定增市场机遇,跟踪备战成为近期不少基金公司的业务重点。

“我们对全部定增项目都保持紧密跟踪,严格按照标准筛选标的。目前已储备了一些重点标的,三四月份会参与一些重点项目。”九泰基金定增投资中心总经理刘开运表示目前正在与企业频繁交流。

博时基金研究部副总经理金晟哲表示,对已覆盖上市公司保持持续沟通,摸底潜在机会,提前做好基本面研究,筛选项目池。同时与发行方和投行紧密联系,第一时间掌握定增资产供应信息。“未来定增市场机遇与挑战并存。门槛大幅降低,优质项目的竞争愈发激烈,具备项目获取、公司研究、资产定价等全方面主动管理能力的投资管理机构,才可能在定增市场做大规模并为客户带来回报。”

据中国基金报记者了解,看准定增市场将迎来黄金发展期,此前对定增业务积累较多的基金公司已迅速行动起来。“有很多公司来找我们谈项目,比之前热度要高很多,我们也准备精选其中优质项目参与。”一位基金公司投研人士表示。

Wind资讯数据显示,2月15日至29日,沪深两市共有76家上市公司披露增发预案。公募比较看好的立思辰(300010,股吧),有兴全、建信、睿远等基金公司参与,认购金额分别为2.5亿元、4000万元和2.3亿元。富国基金(博客,微博)和兴全基金参与了中密控股,认购金额各6000万元。此外,前海开源和财通两家基金参与了恒邦股份(002237,股吧),认购金额分别为2亿元和1亿元;兴全基金则积极布局药石科技(300725,股吧),认购6.5亿元;麦迪科技(603990,股吧)获富国基金0.6亿元认购。

“2017年监管变化让整个定增市场降至冰点,这次政策调整激活了市场,后续还会有更多基金公司参与。”据一位业内人士表示,年初以来权益基金发行规模可观,大量的新增资金需要寻找价格合适的优质资产,这也从需求上促使基金公司成为增发领域的主要玩家之一。

在看准机遇的同时,不少基金公司非常重视精选个股以及风险控制。

刘开运表示,参与定增项目,判断基础是标的的长期竞争能力和长期成长性,并需要同时满足两个标准:一是最近三年平均ROE≥8%,二是最近三年扣非净利润复合增速≥10%。同时,在风险控制上,会深入研究定增标的,发现风险点,控制参与标的估值水平,留出一定安全边际。

招商基金投资支持与创新部总监姚飞军表示会从行业景气、个股景气和估值三个维度对定增项目进行评估;同时考虑到项目的锁定期,会对未来6个月时间维度的景气变化进行重点分析,优先考虑行业景气度向上确定性较高,估值相对合理的项目。而对于目前估值较低的周期性板块,考虑到部分项目的下行风险有限,如果可以拿到较理想的价格,也会适度参与。

在风险控制上,姚飞军表示,前期的项目选择,公司有严格的标准,对于高风险个股设置禁投池。同时,对于定增公司的潜在风险进行评估,例如其商誉减值风险和股权质押风险等。

诺德基金表示,选择标的还是要回归基本面,由于定增有锁定期,所以企业基本面是定增投资机构必须考量的维度,包括行业的景气周期,成长空间和竞争格局,基础资产有合理的盈利能力,并且具备一定的核心竞争力,在盈利质量上能给股东创造持续现金流。

看好今年定增市场

“此次再融资政策的落地,将成为市场风格进一步切换的催化剂,中小盘股票投资机会将会是未来一两年的重要方向。定增投资作为典型的成长股投资策略,受益于此次再融资政策的落地实施,将成为今年非常具有吸引力的投资品种。”刘开运表示。

金晟哲也表示,当下是参与定增市场非常好的时点。“目前正是天时、地利、人和,天时是市场正处在牛熊交界或是熊市的尾部。地利则是指,从2019年开始资本市场的政策不停地松绑,对于参加者来说比较有利。人和是指折价。定增刚刚重新回到投资者的视野,很多产品还在筹备中,这个时候参与,报价的人不会像2016年、2017年那么多,还能拿到不错的折价。”

姚飞军也看好今年权益市场的整体表现,认为新规将为机构投资者带来更好的介入机会。从全年维度看市场仍有一定上行空间,当前整体估值仍相对较低,疫情对于全球经济有短期冲击,但逆周期政策也将加码;再融资门槛降低之后,上市公司参与热情较高,筛选质地好、发行底价合理的项目,能够增厚安全垫,获得较好的预期收益。

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