券商觅得定增良机 融资热情持续 浙商百亿定增投向自营、资本中介

来源:第一财经日报  发布时间:2020-05-21 15:55:31 

上市近三年的浙商证券(601878.SH),在去年完成35亿可转债融资后,近日再度融资“补血”。据公司5月19日晚间公告,拟定增募资不超过100亿用于拓展主业及偿还债务。

百亿募资投向哪里?自营和资本中介业务占绝对比重。浙商证券称,拟投入不超过45亿元用于投资与交易业务、不超过40亿元用于资本中介业务,其余资金用途为偿还债务和经纪业务,以及研究业务及信息系统建设。

在此之前,南京证券(601990.SH)60亿定增方案也于本月内获批。再融资新规今年2月落地后,券商觅得定增良机。第一财经记者梳理发现,年内海通证券(600837.SH)、西部证券(002673.SZ)、第一创业(002797.SZ)等多家券商调整了定增预案,修改内容涉及发行价格、限售期安排等。

募资投向上,多家券商将募资主要用途指向资本中介业务、投资与交易业务和FICC业务(固定收益证券、货币及商品期货)。

加码自营及资本中介业务

投资与交易业务是浙商证券此次定增募资的主要投向之一。从以往业绩来看,公司自营投资收益在去年实现了较显著增长。

据公司2019年年报,三大业务中,自营投资去年实现营收8.38亿元,同比增加76.86%,经纪业务(+24.08%)其次,投行收入同比增长9.48%。

对于此次加码自营业务的原因,公司表示,与其他A股上市证券公司相比,其自营业务规模明显偏低,固定收益类业务相对收益水平较好,但受限于规模较小,对公司整体经营业绩贡献有限。同时,公司自营业务投资规模较小,也使得资产配置中优质流动资产比例偏低,流动性风险指标承压。

进一步来看,浙商证券自营业务投入方向上,固收类自营业务投资是重点。

公司表示,自营业务的投资方向包括但不限于债券、股票、基金、资管产品、衍生品等金融投资资产,特别是将提高固定收益类自营业务投资规模,加快向量化大类资产配置及“固收+”转型。

不过,从整体行业情况来看,浙商证券的“赚钱能力”在36家上市券商中尚处于中游。

截至2019年底,浙商证券总资产为674.04亿元,同比增加18.30%;净资本125.11亿元,同比下降3.24%。中证协数据显示,2019年证券公司实现营业收入3,604.83亿元,当期实现净利润1,230.95亿元,同比分别增长35.37%和84.77%。

年内公告定增进度的券商情况(资料来源:WIND)

年内公告定增进度的券商情况(资料来源:WIND)

券商觅得定增良机

浙商证券之前,年内海通证券、国信证券、第一创业等均公告修改定增方案,第一财经记者关注到,上述多家券商,目前的定增折价率均为80%。

资本中介业务和投资交易业务,成为多家券商募资的主要投向。

记者据公告梳理,中信建投130亿定增中,资本中介业务和投资交易业务分别占用的投资金额为不超过55亿和45亿元;国信证券150亿募资中,投资与交易业务拟投入不超过40亿元,而26.67亿元将用于偿还债务。

作为重资本业务,在近年愈发激烈的行业竞争中,资本中介业务和创新业务被券商视为新的利润增长点。证券公司业务模式正在从过去的以通道佣金业务为主,过渡到收费型中介业务、资本中介类业务和自有资金投资业务等并重的综合业务模式。

而年内再融资规则的修订,也为券商提供了定增良机。业内人士认为,券商融资“补血”情况在年内将延续。

“补充资本金扩大规模是行业大势,对于券商‘扩张版图’,增强竞争力和抗风险能力有很大帮助,近两年还出现外资券商入华展业,国内券商融资动力还是很充足的。”北京某中型券商非银分析人士告诉记者。

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