柯达获得美国政府贷款前一天 柯达股价当天暴涨逾200%

来源: 华尔街见闻  发布时间:2020-08-04 09:22:13 

据媒体报道,在柯达公司获得美国政府贷款导致股价大涨的前一天,公司执行主席吉姆·科伦扎(Jim Continenza)曾于上周一(7月27日)获得了175万股的期权。

柯达临近上周末才向美国证券交易委员会披露了这项期权奖励。知情人士透露,这份大奖是出于科伦扎与公司董事会“达成的谅解”,是为了保护其所持的公司全部股份不会被2019年5月达成的1亿美元可转债发行协议稀释。

由于这项奖励从未正式化或形成具有约束力的协议,柯达此前并未公告过上述事宜,该期权奖励也没有出现在科伦扎的雇佣合同中。

在授予大额期权奖励的一天后,上周二(7月28日),美国政府宣布依照《美国国防生产法》给予柯达公司7.65亿美元的贷款,专门用于生产非专利药品的原料,旨在重修美国本土药品供应链,并应对新冠肺炎疫情。特朗普称,这是“美国制药业历史上最重要的一笔交易”。

消息传出后,柯达股价当天暴涨逾200%。上周三更加疯狂,全天收涨318%,盘中先是以翻倍的股价大幅跳空高开,两小时内因涨幅过猛而连续20次触发暂停交易机制,开盘一小时触及2013年摆脱破产后重返纽交所以来的史高60美元,是利好消息传出前7月24日股价的29倍。

这令公司市值一度从9200万美元暴增至15亿美元,从上周二到周五,柯达股价累涨733.97%,令科伦扎持有的这些额外期权价值达数千万美元。由于上周五的收盘价较7月24日收盘价涨了约10倍,令消息爆出时的科伦扎所持股份账面收益近8300万美元,如果没有额外期权,账面收益应为5300万美元。

消息称,科伦扎在上周一收到的期权奖励中有约29%可以立即兑换成公司股票,即增加了立刻变现的可能。不过柯达发言人称,股价上涨只是带来账面收益,“科伦扎坚定相信公司的未来,从未出售过任何股票”。

柯达提交的监管文件还显示,公司上周一对其他三位高管每人给予了价值71.2万美元的期权奖励,但拒绝透露原因。有分析师认为,柯达可能是想在2019年高管们致力于达成可转债发行以维持公司生计的过程中,为了避免他们因股权稀释产生顾虑,从而承诺了更多期权奖励。

一位与柯达公司关系密切的人士也透露,公司董事会希望确保CEO同其上任时设想的个人财务状况相一致。柯达公司股东已于今年5月投票批准增加可用于高管薪酬的股票份额。

但科罗拉多大学金融学教授Sanjai Bhagat指出,尽管大多数公司在分配高管的期权奖励方面拥有“广泛自由度”,柯达的举动仍不寻常,“因为公司薪酬委员会的职责并不是保护CEO免受股价的任何不利影响,而是让其考虑企业的长期价值”,即公司没有义务让CEO的股票稳赚不赔。

值得注意的是,与发言人称“执行董事从未出售过公司股票”的言论相呼应,科伦扎近期屡次买入公司股份。

他曾在6月23日买入了46737股柯达股票,平均买入价为2.22美元,这笔10.36万美元的投资一度价值超过150万美元。他从去年8月以来就经常买入柯达股票,继去年8月买了10万股之后,他又在11月和今年3月分别购买了5.3263万股和5万股。他曾在上周三接受福克斯商业采访时称:“我不会对股价进行投机。”

周一(8月3日)美股午盘前,柯达低开低走,盘中最深跌25.4%,日低触及16.29美元,但仍比7月24日收盘价2.10美元涨近八倍。柯达股价从上周一便开始异动,当天公司所在的地方电视台称柯达将在第二天发布一则声明,推动该股大涨25%,全天约有165万股易手,是此前10个交易日日均水平的14倍以上。

柯达获得美国政府贷款前一天CEO获得大笔期权奖励

股价短期内非理性暴涨,伴随而来的自然是看空声浪。

著名研投网站The Motley Fool便警告称,投资者不应盲目追涨。转型不利的柯达历来有商业活动创新失败的名声,前几年还跟风搞过失败的虚拟货币“柯达币”,CEO被授予期权的行为看起来有“内幕交易”的嫌疑。更何况公司财务状况非常薄弱,可能无法在不增加额外债务或不稀释股东股份的情况下,正确利用最新的制药收入机会。

柯达曾在2019年年报中强调,由于现金流方面的挑战,公司对能否持续经营的能力存在“重大疑问”。而在5月12日发布的2020年一季报中情况并没有好转,当季营收同比下滑8.2%至2.67亿美元,净亏损1.11亿美元,资产负债表上仅持有2.09亿美元的现金及等价物。这说明,在新药业务开始盈利之前,7.65亿美元的贷款可以在短期内缓解现金短缺,但可能并不够。

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