持续万亿元成交说明什么?

来源:北京商报  发布时间:2021-09-06 08:37:24 

A股日均万亿元成交已经常态化,但仍有股民表示A股赚钱很难。究其原因,万亿元成交背后,A股二八分化表现明显,比如近期,沪指持续走强,创业板指却一路下挫,这说明A股市场虽然不缺钱,但在选择股票的过程中资金分化明显,如果股民踏不对节奏,依然很难赚钱。

持续万亿元成交说明什么?从表面看,这是股市交投热络的表现;另一方面,A股市场的规模越来越大,总市值也越来越大,那么成交量的放大也是正常现象,但是股市交投热络,普通投资者却感觉赚钱越来越难,这与大家的理解并不相同,其中或许有三点误区存在。

第一,万亿元成交存在结构性不均衡。1万亿元成交,并非均匀分布在4000多家上市公司中,那些市值庞大、业绩优良、在重要指数中作为成分股的上市公司成交越来越活跃,而那些业绩不佳、股性不活、没有大资金驻扎的普通股票,成交量却越来越小,还有向僵尸股发展的趋势,而普通投资者对于那些股价高、流通盘大、股价波动相对较小的蓝筹股并不愿意参与,投资者往往是死拿被套牢的股票,然后股价进入阴跌过程,投资者想赚钱难上加难。

第二,万亿元成交存在一定的水分。有文章测算,股市中1万亿元的成交量,量化交易占比高达50%,这一数据是否准确虽然并不可知,但是量化交易占有较大份额肯定是一定的,此外股票各种与ETF或者股指期货的套利交易,也都随着计算机技术、人工智能、专家系统等的大发展而越来越多,这就是说,有很多电脑支持的自动下单系统,在不断捕捉着股市与金融衍生品之间的微小获利机会,它们异常理智,没有人类感情,只是按照既定程序进行电脑自动下单,它们见到一点点利益都会出手,所以成交量保持在万亿元之上也并不能完全理解为交投活跃。

第三,价值股票的投机化也促成了成交量的大幅提升。A股市场的蓝筹股股价不断上涨,在投机力量打着价值投资的大旗下,个别蓝筹股股价推高到令人瞠目的程度,但是即使这样,A股蓝筹股的投资价值仍然好于其他A股公司,于是蓝筹股交投活跃,各路机构不断在蓝筹股上高抛低吸,并美其名曰波段操作,也有一种说法叫作T,即机构原本持有100万股,日内先逢低买入100万股,股价涨高了再卖出100万股,然后把追高买入的散户套牢在高位,因为其他散户没有底仓,所以不能进行T+0交易,这种机构“剥削”散户的交易方式也促成了机构投资者的成交量激增。

所以本栏说,当前的股市成交量巨大是多重因素造成的,投资者不赚钱也是正常现象,作为普通投资者,还是要坚持价值投资,如果实在操作不好,也可以通过公募基金间接投资股市,毕竟从全世界范围看,还没有哪个股市的散户能够战胜机构投资者,购买公募基金从整体看一定优于自己直接投资,这也是A股市场稳定获利的一个捷径。

(作者:周科竞)

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