可转债大面积溢价交易,失去避险功能

来源:北京商报  发布时间:2021-09-08 09:48:45 

可转债大面积溢价交易,增强了投机性,可转债失去了避险功能,未来会有较大的风险隐患。

东方财富网有一个栏目叫转债申购,显示了可转债的全部数据,其中有一列叫转股溢价率,即投资者通过购买可转债转股相比于直接购买股票的溢价率,在第一页的数十只可转债中,只有5只可转债的该数据是负值,其中有4只还是因为可转债尚未上市交易,所以最新价按照面值100元计算。这就是说,至少在最新的这几十只可转债中,仅有一家是可转债贴水交易,其他的可转债大多溢价率超过10%,20%以上的也比比皆是,再往后面翻几页,情况也基本差不多。如此看来,可转债现在已经整体处于虚高的水平上,这与过去只有流通盘很小的可转债虚高有所不同,值得引起投资者的警惕。

对于可转债的转股溢价率偏高,有三种原因。第一是可转债本身存在债券属性,假如上市公司股价下跌过多,远离转股价太远,可转债显示出完全的债券属性,此时的转股显然是不划算的,高企的转股溢价率虽然吓人,但是却并没有太实际的意义,因为如果就这样保持下去,最后持债人会选择回售可转债或者兑换本息,投资者也不会有太大的损失。而上市公司如果为了能让投资者转股,比较常见的操作是大幅降低转股价格,让股价有可能通过一定幅度的上涨让转股变成可能。

第二种原因就是因为投资者过度看好某一只股票,引发股价大涨,但是考虑到股价有涨停板的限制,而可转债没有,那么当投资者因为股价封死涨停而无法买到股票时,可能会选择以更高的价格买入对应的可转债,从而达到抢先持有股票的目的,此时可转债价格将会出现短期大涨,从而引发转股溢价率上升,但这种情况多因股票涨停板、转债可交易的情况引发,并不会持续很久,一般当股票能够正常交易时就会消失。所以这也没有太大的危害。

显然,现在的部分可转债并不属于上述两种情况,而是第三种情况,即投资者的投机交易引发,当投资者看到可转债可以日内T+0交易,并且没有涨跌停板限制的时候,部分投资者就抛弃了可转债原本的避险属性,改为把它当成投机炒作的工具,因为投机者出价更高,所以它们用价格直接赶走了原本的价值投资者,于是可转债市场整体出现泡沫,投资者买卖可转债的理由也不再是因为它能规避股价下跌的风险,而是因为可转债有大资金炒作,投资者买入可转债也并不需要研究对应公司的股价走势,只需要判断可转债有没有庄家控盘即可,两种投资逻辑大相径庭。

所以本栏说,现在的可转债市场已经沦为投机炒作的工具,转债价格普遍虚高,投资者也缺乏理性,甚至很多投资者并不清楚可转债到底是个什么东西,这样的情况很危险,不排除泡沫越吹越大的可能,一旦有一天泡沫破裂,庄家出逃,最终被套牢的还是广大的中小散户。

(作者:周科竞 )

可转债大面积溢价交易,失去避险功能

可转债大面积溢价交易,增强了投机性,可转债失去了避险功能,未来会有较大的风险隐患。东方财富网有一个栏目叫转债申购,显示了可...更多

2021-09-08 09:48:45

ATM机开始从“银行业最有用的发明”逐渐没落

短短几年,ATM机已经从银行业最有用的发明逐渐没落。根据央行发布的2021年二季度支付体系运行总体情况显示,截至2021年二季度末,ATM机具98更多

2021-09-08 09:14:11

银行高息揽储不再,揽存“价格”出现下行

在监管对结构性存款、互联网存款等一系列规范之下,银行高息揽储不再,揽存价格出现下行。9月7日,北京商报记者梳理发现,已公布半...更多

2021-09-08 09:12:31

经济稳中向好,我国外贸迎金秋

我国经济正从快速恢复走向稳定恢复。9月7日,海关总署发布前8月我国外贸情况。数据显示,今年前8个月,我国进出口总值24 78万亿元,同比增更多

2021-09-08 09:04:14

核心子公司总经理离职,深南股份利空不断

一则核心子公司总经理辞职的消息,引发了深南股份(002417)投资者热议。9月7日,深南股份披露称,公司核心子公司广州铭诚计算机科技...更多

2021-09-08 08:37:26

马斯克目前持有的SpaceX股票数是近3年来最低值

据外媒 Wccftech 消息,SpaceX 公司近日向美国 FCC 提交的文件显示,截至 2021 年 8 月,埃隆?马斯克持有的公更多

2021-09-07 16:40:28

十余家新三板挂牌险企半年成绩“放榜”

十余家新三板挂牌险企半年成绩放榜。9月6日,记者梳理新三板15家挂牌保险中介机构上半年业绩报获悉,上半年这些公司中有11家净利润...更多

2021-09-07 09:12:47

中小银行上市进程步伐加快,“补血”需求旺盛

中小银行上市进程步伐加快。今年以来已有重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行和上海农商行先后登陆A股市场,如今又一家银行即将闯关IPO。...更多

2021-09-07 09:08:17

手续费佣金净收入加速追赶逾四成银行增速超20%

伴随A股上市银行中报收官,各家银行营收占比情况浮出水面。除刚上市不久的上海农商行未披露正式版半年报外,其余40家A股上市银行均...更多

2021-09-06 08:56:50

持续万亿元成交说明什么?

A股日均万亿元成交已经常态化,但仍有股民表示A股赚钱很难。究其原因,万亿元成交背后,A股二八分化表现明显,比如近期,沪指持续走...更多

2021-09-06 08:37:24